Spekulator ledak harga minyak dunia

Penetapan penanda aras kos bahan api dibuat menerusi dua kontrak hadapan KENAIKAN mendadak harga minyak global menimbulkan beberapa persoalan.

Mengikut amalan biasa, kenaikan akan berlaku apabila bekalan berkurangan, tetapi negara pengeluar minyak menyatakan bekalan mencukupi. Apakah benar fenomena kenaikan itu tercetus gara-gara kegiatan berbentuk spekulatif semata-mata?

Spekulator, yang tiada kaitan dengan pengeluaran atau penggunaan komoditi itu dipercayai membuat pelaburan di pasaran hadapan dan menjadikan minyak sebagai instrumen terbaik untuk mengaut keuntungan besar.
Inilah isu utama yang sering dibahaskan pada peringkat antarabangsa ketika ini iaitu mengenai ketulenan lonjakan melampau harga bahan api kerana dipercayai di antara 40 dan 50 peratus daripadanya berpunca gara-gara spekulasi, bukan dicetus oleh isu kekurangan bekalan.

Hakikatnya, peningkatan harga minyak mentah global melebihi paras AS$130 setong adalah punca utama kenaikan tinggi kadar inflasi global berikutan lonjakan harga bahan makanan dan komoditi utama lain, sekali gus menyebabkan sebilangan negara termasuk Indonesia, India dan Malaysia terpaksa menyemak semula subsidi bahan api masing-masing.

Perdana Menteri, Datuk Seri Abdullah Ahmad Badawi pada awal bulan ini menyarankan komuniti antarabangsa mengkaji kemungkinan menggantung urus niaga minyak dalam pasaran hadapan bagi menangani kenaikan mendadak harga bahan api itu yang turut melonjakkan harga komoditi lain, termasuk makanan.

Ketika mengemukakan cadangan itu, Abdullah berkata, komuniti antarabangsa perlu mengambil langkah berani yang belum pernah dilakukan untuk mengelak bidaan spekulatif yang menyebabkan kenaikan melampau harga minyak.

Jika diteliti saranan Perdana Menteri itu ada asasnya kerana kenaikan harga semasa dikawal oleh sistem pasaran yang terperinci, didalangi oleh bank perdagangan terkemuka dan dana lindung gergasi. Urus niaga minyak mentah global hari ini dimonopoli dua bursa minyak antarabangsa iaitu New York Mercantile Exchange (Nymex) di Amerika Syarikat (AS) dan ICE Futures di London, United Kingdom, sekali gus menetapkan penanda aras harga minyak mentah global menerusi dua kontrak hadapan utama iaitu minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) dan North Sea Brent.

Sementara itu, bursa minyak mentah ketiga dan paling baru iaitu Dubai Mercantile Exchange (DME) pula adalah syarikat yang memiliki hubung kait dengan Nymex dengan James Newsome, Presiden Nymex turut menjadi ahli Lembaga Pengarah DME, manakala sebahagian besar kakitangan kanannya adalah warga AS dan Britain.

Brent digunakan sebagai kontrak semasa dan jangka panjang bagi menentukan harga minyak mentah global setiap hari untuk bekalan ke pasaran Eropah dan sebahagian Asia.

Sementara itu, pengeluar minyak utama dunia termasuk Russia dan Nigeria menggunakan penanda aras Brent bagi menentukan harga minyak yang dibekalkan. WTI pula secara tradisinya digunakan untuk harga minyak bagi pasaran pengguna bahan api terbesar global iaitu AS dan juga menjadi pengukur utama harga minyak global.

Walaupun umum mengetahui urus niaga minyak dilaksanakan secara rasmi, cara harga minyak sebenar ditentukan, masih tersembunyi menerusi proses yang rumit. Hanya beberapa bank yang menjalankan urus niaga minyak seperti Goldman Sachs dan Morgan Stanley tahu siapa yang membeli dan menjual kontrak hadapan dan derivatif bahan api itu, sekali gus menetapkan harga fizikal minyak mentah pada peringkat yang belum pernah dilihat sebelum ini.

Selaras dengan pembangunan pasaran derivatif minyak mentah yang tidak dibendung peraturan sejak lebih sedekad lalu, maka ia membuka peluang kepada aktiviti spekulasi melampau yang berlaku pada hari ini. Sejak pelaksanaan dan kemajuan urus niaga kontrak hadapan di New York dan London, pengawalan harga minyak sudah berpindah tangan daripada Opec kepada Wall Street.

Pada Jun 2006, Jawatankuasa Kecil Senat AS menerusi laporan penyelidikan bertajuk 'Peranan Spekulasi Pasaran ke atas Kenaikan Harga Minyak dan Gas', menjelaskan wujud bukti kukuh aktiviti spekulasi besar dalam pasaran ketika itu yang menyebabkan kenaikan harga bahan api. Jawatankuasa itu juga melaporkan wujud ketirisan dalam peraturan urus niaga derivatif.

Namun laporan berkenaan diabaikan oleh Kongres AS. Pada Januari 2006, ICE Futures di London yang sebelum itu bertanggungjawab dalam urus niaga komoditi tenaga di Eropah, mula mendagangkan kontrak hadapan WTI iaitu minyak mentah yang dikeluarkan dan dihantar bagi kegunaan AS, sebaliknya ICE Future membenarkan peniaga AS berurusniaga kontrak gasolin dan minyak pemanas AS di London.

Langkah itu juga membolehkan peniaga yang memiliki terminal transaksi di AS melakukan kontrak minyak mentah, gasolin dan minyak pemanas, sekali gus membuka jalan bagi kemasukan elemen spekulasi melampau dalam dagangan minyak mentah global. Ia membenarkan transaksi kontrak hadapan tanpa had dipegang menerusi urus niaga elektronik di luar kaunter tanpa pemantauan oleh bursa itu sendiri, selain tiada laporan mengenai jumlah kontrak didagang setiap hari.

Jika diteliti, ternyata kenaikan harga minyak mentah Brent dan WTI sejak awal 2006 mempunyai kaitan rapat dengan kebenaran urus niaga derivatif tidak berperaturan kontrak ICE Future di pasaran AS. Harga minyak mentah pada Januari 2006 diniagakan pada paras AS$59 hingga AS$60 setong dan pada hari ini, selepas dua tahun harganya sudah melepasi paras AS$130 setong dan dijangka terus meningkat.

Lanjutan itu, Opec sering menyatakan pendiriannya bahawa kenaikan semasa bukan disebabkan faktor kekurangan bekalan, tetapi berpunca daripada kelemahan peraturan pasaran dan mereka enggan menambah pengeluaran ekoran perkara itu.

Dalam aliran kenaikan harga minyak semasa, ternyata syarikat kewangan gergasi, dana lindung nilai, dana pencen dan pelabur global mencurah berbilion dolar AS membeli komoditi bahan api bagi meraih peluang perubahan harga serta melindung nilai pelaburan mereka. Sebahagian besar pelaburan tambahan ini bukan datangnya daripada pengeluar atau pelanggan komoditi, sebaliknya daripada spekulator yang mencari peluang keuntungan segera berasaskan perubahan harga.

Spekulator dalam hal ini, didefinisikan sebagai seseorang yang tidak mengeluar dan menggunakan komoditi itu, tetapi berhasrat untuk melaburkan modalnya dalam urus niaga hadapan dengan harapan akan membuat keuntungan daripada perubahan harganya.

Jumlah besar yang dibeli oleh spekulator kontrak hadapan minyak mentah mewujudkan pertambahan permintaan bagi bahan api itu, sekali gus melonjakkan harga penghantaran di pasaran semasa. Goldman Sachs dan Morgan Stanley adalah dua syarikat peneraju dalam urus niaga tenaga di AS, sementara Citigroup dan JP Morgan Chase pula dua peserta pasaran utama, di samping beberapa dana lindung nilai adalah antara spekulator utama minyak mentah global.

Pada Jun 2006, harga kontrak minyak diniagakan pada AS$60 setong dan berdasarkan siasatan Senat AS, dianggarkan AS$25 daripada harga itu berpunca daripada spekulasi tulen.

Sementara itu, penganalisis pada masa itu turut menganggarkan harga minyak WTI adalah kira-kira AS$25 setong dan bukan AS$60 berdasarkan jumlah inventori minyak AS. Perkara itu juga membayangkan bahawa pada hari ini, sekurang-kurangnya AS$50 hingga AS$70 daripada harga semasa minyak mentah global iaitu AS$130 setong adalah disebabkan spekulasi oleh dana lindung nilai dan institusi kewangan global.

Penurunan pertumbuhan ekonomi AS dan kejatuhan nilai dolar AS, menjadikan spekulasi sebagai strategi untuk keuntungan iaitu dengan menjual dolar AS dan membeli kontrak minyak mentah di pasaran hadapan. Institusi kewangan dan dana pencen gergasi global ketika ini amat terdesak untuk mendapat keuntungan ekoran penurunan pendapatan sejak timbulnya krisis gadai janji subprima pada Ogos 2007.

Minyak pula dilihat sebagai satu daripada instrumen untuk meraih untung besar menerusi aktiviti spekulasi, sementara gangguan geopolitik di beberapa negara pengeluar petroleum utama seperti Sudan, Venezuela, Nigeria, Iran dan Iraq berserta permintaan tinggi oleh China dan India menjadi penyokong kepada aktiviti itu.